摘要：聆達(dá)股份(SZ：300125)原先主要從事余熱發(fā)電業(yè)務(wù)，公司切入光伏電池賽道已達(dá)三年，目前90%以上營收已來自光伏電池。
聆達(dá)股份(SZ：300125)原先主要從事余熱發(fā)電業(yè)務(wù)，公司切入光伏電池賽道已達(dá)三年，目前90%以上營收已來自光伏電池。但轉(zhuǎn)型以來，公司業(yè)績不佳，過去三年連續(xù)虧損。 在此背景下，聆達(dá)股份剛剛披露了一份股票激勵(lì)計(jì)劃，但業(yè)績考核目標(biāo)的設(shè)置躍進(jìn)幅度很大，要求2023年至2025年，營收累計(jì)超過131.04億元(過去三年?duì)I收的447%)，或者凈利潤累計(jì)超過7.85億元。 從聆達(dá)股份近期的投資舉措來看，公司寄希望于正在大幅擴(kuò)產(chǎn)的光伏電池業(yè)務(wù)身上。不久前公司披露了位于安徽銅陵的近百億元高效光伏電池片產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目，并在本月份正式開工建設(shè)。不過，公司賬面上的貨幣資金僅為7192.33萬元。 聆達(dá)股份證券部人士認(rèn)為，與其他新晉跨界光伏的公司不同，聆達(dá)股份已經(jīng)在光伏浸潤的時(shí)間較長，取得了一定的優(yōu)勢與資源。而對于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的業(yè)績考核目標(biāo)，其向財(cái)聯(lián)社記者稱，這是公司根據(jù)行業(yè)的發(fā)展情況，結(jié)合公司實(shí)際來做出的預(yù)測，“某種程度上，這也獲得了交易所的認(rèn)可，如果不認(rèn)可，一般會下發(fā)關(guān)注函或問詢函，但截至目前公司是沒收到的。” 董事會大改組 五名新任高管獲45%激勵(lì)股份 根據(jù)聆達(dá)股份披露的2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，公司擬向不超過57名核心骨干員工授予權(quán)益總計(jì)不超過821萬股股票，授予價(jià)格為8.28元/股(近60個(gè)交易日股票交易均價(jià)的50%)。 據(jù)悉，本次激勵(lì)計(jì)劃激勵(lì)對象不超過57人，擬授予的第一類限制性股票的激勵(lì)對象5人，其中，董事長兼總裁王明圣、副董事長兼首席執(zhí)行官林志煌均獲授予110萬股，副總裁兼董秘張健群、副總裁唐洪湘、副總裁兼財(cái)務(wù)總監(jiān)謝景遠(yuǎn)均獲授予50萬股，五人獲授的股票數(shù)量占擬授予股票總數(shù)的45.07%。 擬授予的第二類限制性股票激勵(lì)對象為52人，其中，CTO兼研發(fā)中心總經(jīng)理吳中瀚獲授予20萬股股票，中層管理人員及核心骨干人員共計(jì)51人，獲授予349萬股股票。 除了首次授予的739萬股，聆達(dá)股份還預(yù)留82萬股。“這是用作未來分配，以吸引人才進(jìn)入公司。”聆達(dá)股份證券部人士向財(cái)聯(lián)社記者稱。 值得關(guān)注的是，這是公司上市以來的首次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，且上述獲授予第一類限制性股票的五名高管均是聆達(dá)股份的“新人”。 今年上半年，聆達(dá)股份的董事會、監(jiān)事會提前進(jìn)行了換屆，公司實(shí)際控制人黃雙退出董事會，王明圣空降而來，出任公司董事長兼任總裁。 公開信息顯示，本次激勵(lì)對象王明圣、林志煌、唐洪湘均為今年5月22日獲聘任現(xiàn)在職務(wù)的，且多為今年3、4月加入聆達(dá)股份的。而謝景遠(yuǎn)最為特殊，其是7月24日才聘任為公司副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)。在被聘任的當(dāng)天，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃出爐，謝景遠(yuǎn)就成為了公司的激勵(lì)對象。 上述公司人士向財(cái)聯(lián)社記者稱，股權(quán)激勵(lì)較為豐厚，主要是為了儲備和留住優(yōu)秀人才，充分調(diào)動(dòng)公司核心團(tuán)隊(duì)的積極性，使各方共同關(guān)注公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。 盡管新任高管獲得了半價(jià)股權(quán)激勵(lì)的優(yōu)惠傾斜，但身上的擔(dān)子并不輕松，對應(yīng)的業(yè)績考核要求較高。 具體目標(biāo)為，以2022年的營業(yè)收入為基數(shù)，2023年度、2024年度、2025年度的營業(yè)收入增長率分別不低于20%、200%、300%。2022年，公司營業(yè)收入為15.98億元，以此計(jì)算，2023年度至2025年度的營業(yè)收入分別不低于19.176億元、47.94億元、63.92億元，三年合計(jì)達(dá)131.036億元。 另外一個(gè)考核指標(biāo)為，2023年度至2025年度，公司實(shí)現(xiàn)的歸母凈利分別不低于1500萬元、3.50億元、4.20億元，三年合計(jì)不低于7.85億元。上述業(yè)績考核指標(biāo)滿足其中之一即可。 轉(zhuǎn)型后連虧三年 業(yè)績考核要求較高 公開資料顯示，聆達(dá)股份上市之初主要從事余熱發(fā)電相關(guān)業(yè)務(wù)。2014年通過收購格爾木神光新能源有限公司的100%股權(quán)，初次涉及光伏發(fā)電行業(yè);具體布局光伏電池行業(yè)則是在2020年，公司支付現(xiàn)金2.87億元收購了金寨嘉悅的70%股權(quán)，以此展開了產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。 金寨嘉悅被收購時(shí)，其產(chǎn)能為3GW的PERC單晶硅太陽能電池生產(chǎn)線，準(zhǔn)備逐步啟動(dòng)二期項(xiàng)目，主要為產(chǎn)能5GW的TOPCon生產(chǎn)線。為此，聆達(dá)股份于2020年12月發(fā)布了《2020年向特定對象發(fā)行股票預(yù)案》，計(jì)劃募集資金12億元。 然而到了2021年9月，聆達(dá)股份突然宣布鑒于資本市場環(huán)境變化并綜合考慮公司實(shí)際情況、融資環(huán)境等因素，公司終止此次定向增發(fā)。不過，從在建工程明細(xì)來看，金寨嘉悅新能源二期5.0GW高效電池片(TOPCon)生產(chǎn)項(xiàng)目已于2020年開始建設(shè)。截至2022年末，該項(xiàng)目的在建工程余額已達(dá)到15065.69萬元。 2022年上半年，金寨嘉悅產(chǎn)線設(shè)備升級改造，改造后一期PERC單晶硅太陽能電池產(chǎn)能達(dá)到3.5GW，轉(zhuǎn)換效率可達(dá)23.20%以上。 在收購金寨嘉悅后，聆達(dá)股份營業(yè)收入有所增長，2020年至2022年分別為2.82億元、10.51億元、15.98億元，近三年總計(jì)為29.31億元。相對業(yè)績考核目標(biāo)，仍有較大的差距。 其中，太陽能電池業(yè)務(wù)是主要收入來源，2020年至2022年分別貢獻(xiàn)75%、92.84%、95.50%的營業(yè)收入。 另外，同期太陽能電池業(yè)務(wù)的毛利率分別為24.40%、-1.27%、9.73%。2021年以來，由于光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游主要原材料價(jià)格大幅上漲，公司該業(yè)務(wù)毛利率并不高。 同時(shí)，公司近三年均處于虧損狀態(tài)，2020年至2022年歸母凈利潤分別為-5601.67萬元、-7269.67萬元、-1692.80萬元。 因此相較于營業(yè)收入，凈利潤指標(biāo)更具有挑戰(zhàn)性。連續(xù)三年虧損之下，未來三年要合計(jì)實(shí)現(xiàn)7.85億元的凈利潤，似乎有些天方夜譚。 今年一季度，聆達(dá)股份實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為2.17億元，同比下降20.44%，凈利潤為虧損0.07億元，同比減虧75.51%。與火熱的光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展局勢相比，公司并沒有抓住機(jī)遇，反而陷入低迷。 對此，上述公司人士向財(cái)聯(lián)社記者解釋，主要需要考慮到產(chǎn)品客戶結(jié)構(gòu)與供應(yīng)鏈的相關(guān)情況，以及公司在此刻發(fā)展的具體階段，短期內(nèi)的業(yè)績下滑是多種因素所綜合導(dǎo)致的。“后續(xù)公司也在逐漸優(yōu)化相關(guān)治理，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃也是其中之一，公司將向市場打出一套組合拳。” 賬上資金僅7192萬 擬投N型電池91.5億 聆達(dá)股份的希望或寄托于新一輪增資擴(kuò)產(chǎn)。根據(jù)公司5月30日公告披露，與銅陵獅子山高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會簽訂了高效光伏電池片項(xiàng)目投資協(xié)議，擬與對方協(xié)調(diào)的有關(guān)基金共同出資新設(shè)立項(xiàng)目公司，并以此為投資主體在銅陵獅子山高新區(qū)投資約91.50億元，建設(shè)年產(chǎn)20GW高效光伏電池片產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目。 協(xié)議顯示，項(xiàng)目公司注冊資本6億元，聆達(dá)股份出資80%。本次項(xiàng)目投資分兩期實(shí)施，一期建設(shè)年產(chǎn)10GW-TOPCon高效電池片產(chǎn)線，二期建設(shè)年產(chǎn)5GW-TOPCon高效電池片產(chǎn)線及5GW-HJT電池片產(chǎn)線。 其中，一期計(jì)劃總投資41億元，其中固定資產(chǎn)投資約36億元，除政府代建約12億元外，公司將通過自有資金、自籌資金投入約24億元(其中設(shè)備融資租賃約18億元，銀行貸款及其他約6億元)。 在前兩期項(xiàng)目基礎(chǔ)上，聆達(dá)股份與銅陵獅子山高新區(qū)管委會將共同引進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)，新建光伏組件、組件邊框、光伏支架等5類配套組件產(chǎn)線，計(jì)劃引進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)總投資額約33.5億元(其中固定資產(chǎn)投資約26億元)。 7月11日，該項(xiàng)目正式開工。上述公司人士向財(cái)聯(lián)社記者稱，本次投資N型高效電池項(xiàng)目主要是為了充分把握光伏電池片行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，符合公司的總體發(fā)展戰(zhàn)略。 相比龐大的投資額度，聆達(dá)股份的現(xiàn)有資金顯得杯水車薪。根據(jù)財(cái)報(bào)，截至今年3月末，公司賬面上的貨幣資金僅為7192.33萬元，較年初減少 35.44%，公司稱主要系報(bào)告期購置長期資產(chǎn)支付現(xiàn)金所致;另外，一季度公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1233.65萬元，同比減少73.94%。 對此，上述公司人士表示，光伏是一個(gè)資本密集型和技術(shù)密集型的行業(yè)，本次項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模和資金需求較大，相較于目前公司自有貨幣資金、現(xiàn)金流狀況存在較大缺口，所以公司也在積極募集資金，包括從資本市場與銀行貸款等方面，總體來說，公司對光伏的發(fā)展期望與重視程度很足。 為了補(bǔ)充資金缺口，財(cái)聯(lián)社記者關(guān)注到，聆達(dá)股份發(fā)布的《2023年度向特定對象發(fā)行股票預(yù)案》顯示，公司擬募資14億元用于金寨嘉悅新能源二期5.0GW高效電池片(TOPCon)生產(chǎn)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。 不過，此前一次聆達(dá)股份發(fā)布定增預(yù)案，是在2020年12月擬募資12億元，但定增事項(xiàng)卻在2021年9月宣告終止。(財(cái)聯(lián)社)
